4 月欧洲电动车减速，国内短期调整。多家车企发布22 年4 月产销情况。

　　新势力方面，蔚来4 月交付5074 辆，同比降29%，环比降49%；小鹏4月交付9002 辆，同比增75%，环比降42%；理想4 月交付4167 辆，同比降25%，环比降62%。传统车企方面，比亚迪4 月新能源车销10.6 万辆，同比增313%，环比增1%。整体来看，受到疫情影响，4 月国内主要新能源车企产销表现异常，预计5 月将逐步恢复。

　　4 月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量分别达到4.4、2.3、0.8、1.9、1.1、0.9 万辆，合计11.4 万辆，同比下降7%，环比下降40%；六国4 月电动车渗透率达21.1%，同比增加3.5pct，环比下降2.7pct。

　　4 月欧洲电动车受到芯片等零部件供应的影响，销量受到一定制约，预计5/6 月还会受到上海工厂出口下降的影响。特斯拉柏林工厂爬产完成后，欧洲特斯拉产能瓶颈将得到极大缓解，有望提振欧洲市场销量。

　　行业动态：天赐材料和天奈科技投资建设新产能；上周新能源汽车产业链公司股价调整，新能源主题基金净值普遍下跌。

　　投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车(2333.HK)，推荐吉利汽车(0175.HK)、理想汽车(2015.HK)；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。

（文章来源：平安证券）