观点策略

　　短期：震荡

　　目前燃油价格处于震荡过程中，受成本端原油价格不确定影响，预计FU2209 运行区间[3700,4200]，LU 主力运行区间在[5800,6300]。

　　逻辑驱动

　　目前，新加坡和富查伊拉两地库存录得不同程度的下降，仅ARA地区库存录得小幅上涨，总体库存量与往年同期相当，整体上库存端暂无压力。高硫燃料油方面，美国对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口量下滑程度不及预期。随着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。关于伊朗的核谈判依旧没有定论，关注伊朗谈判最新进展。由于柴油端的强势，流入低硫燃料油的组分相应减少。高低硫燃料油在供应端走势分化。船用油市场需求较为稳定，近期虽然因为紧张的地缘局势等因素令BDI 指数有所回升，但港口拥堵现象仍在持续。发电用料上，随着气温的逐渐回升，需求将由日韩、欧洲等国向中东国家转换，油种也将从低硫燃料油向高硫燃料油切换，后期高硫燃料油的价格或将稍强于低硫燃料油。

　　整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点。

　　风险提示

　　1、原油价格大幅下降；2、东西套利窗口再度打开，新加坡进口量大增

　　本周关注

　　新加坡渣油库存变动，伊朗核协议谈判

（文章来源：中财期货）