整体情况：本周北上资金仅交易3 天，净买入102 亿元，日成交额均超1100 亿元；6 月北上资金对A 股的加仓速度明显加快，累计买入达730亿元。从买卖的连续性看，北上资金4、5、6 月连续买入A 股，近5 周均为加仓，周度净买入持续时间为年内最长，年内有8 周的加仓规模超过了100 亿元。

　　活跃行业：本周，食品饮料、银行获北上资金加仓规模超30 亿元，对家电、有色金属的减仓规模均超过了10 亿元，其次是通信、国防军工、电子。二级行业看，外资对酒类、全国性股份制银行Ⅱ、电源设备的加仓规模超过了20 亿元，对贵金属、照明电工及其他减仓超10 亿元。6 月，外资对食品饮料的买入规模近200 亿，其次是电新、医药、计算机、机械，分别为106.2、90.28、71.99、70.4 亿元，酒类和电源设备被买入超100 亿元。年内，尽管电新出现了较大幅度的回调，但北上资金持续加仓，累计加仓规模超350 亿元，其次是银行，净买入了340亿元。从二级行业看，电源设备、电气设备分别获得了超200 亿的巨额买入。

　　增减持过程：近期，北上资金对成长板块加仓金额较大，减持地产链，但值得注意的是，本周国防军工、电子和通信被减持，而对房地产的持股占比提升幅度排名仅次于消费者服务。持续卖出转买入：综合、房地产、综合金融。房地产(-6+1)，本周被加仓了11.2 亿元，持股占比提升仅次于消费者服务行业。持续买入：持续加仓超过5 周的有电新、基础化工、汽车、通信；持续被加仓5 周的有食品饮料、计算机、医药、农林牧渔、机械。本周对医药的买入速度放缓，净买入6 亿元，上周净买39 亿元；对基础化工的加仓规模连续5 周缩小。持续买入转卖出：煤炭、通信、国防军工、建材。煤炭(+7-1)本周为卖出，且近5 天均被卖出。持续卖出：石油石化、建筑、有色金属、钢铁，均为连续3 周被卖出。二级行业：本周外资继续减持半导体，且减持规模有所扩大；对电力设备的净买入金额缩小至了1 亿元，依然看好电源设备，大幅加仓航空机场。

　　活跃个股：本周，北上资金大规模加仓消费和金融板块个股，贵州茅台依旧是本周北上资金净买入最多的个股，其持股市值创年内新高，其次是比亚迪、东方财富、中国平安、平安银行，而对紫金矿业、宁德时代、格力电器、三花智控、闻泰科技的卖出规模较靠前，均超10亿元，持股占比提升靠前的为指南针、华熙生物、上海机场、共创草坪、杭可科技。值得关注的是，虽然本周汽车行业出现了大幅调整，北上资金依然加仓汽车，对比亚迪的加仓规模为12.4 亿元。6 月，北上资金对贵州茅台的净买入金额达到了119 亿元，但却净卖出了17 亿元五粮液，加仓汇川技术27 亿元，宁德时代被卖出规模居首，为76 亿元。年内，外资青睐电新个股，加仓规模居前的个股基本集中在电新行业，但宁德时代却被卖出近186 亿元。

　　风险提示：外资流向数据为估算值，与真实情况可能有出入；本文在计算持股量变化时，考虑了个股转增和配股导致的持股量变动。

（文章来源：中银国际证券）