广发期货能源化工组 2022年7月19日星期二

截至7月19日收盘，中国INE原油期货主力合约2209涨25.1至663.1元/桶，涨幅达3.93%。

近日原油盘面上涨，驱动主要来自3方面，其一，上周拜登出访沙特未有明确结果，沙特方面仍声称继续坚持包括俄罗斯在内的OPEC+联盟的合作，且将决策建立在市场供需的逻辑下而非政治层面，沙特的谨慎增产态度修正了市场前期快速增产的预期，预计OPEC+8月3日会议上或维持适度增产，但供应弹性有限情况下，OPEC+增产的冲击或减弱。

其二，前期市场关于经济衰退担忧的悲观情绪释放后有修复需求，此外上周美国公布6月CPI同比达9.1%，美国通胀再创新高的情况下，美联储表态相对温和且表示更倾向7月加息75BP，市场关于加息100BP的预期降温，美元近期走弱也带动包括原油在内的大宗商品有所企稳。

其三，在原油强Back的月差结构下，原油依然维持强现实的基本面，当前各区原油库存也处于历史低位，持续对油价形成支撑，油价持续下行还需等待持续性的累库数据。

展望后市，原油的强现实对应经济增速放缓的弱预期，随着美国通胀再创新高，下半年美联储加息速度或进一步加快，持续对经济增速构成压力，且高油价已然对需求形成负反馈，成品油裂解价差较前期已有走弱，对原油需求端的支撑也边际减少，油价压力逐渐增加，短期反弹或并非转势，中长期原油运行中心或仍向下。

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！

责任编辑：李铁民