半年报披露期已行至半程，截至7月31日，A股共1888家披露半年报业绩预告或业绩快报(含预告类型为不确定的公司)，披露率约为38.88%，报喜率为44.17%。

　　在公告报喜的834家上市公司中(含预增、扭亏、略增、续盈、快报)，以Wind行业分类主要出现在材料Ⅱ、资本货物行业，分别占比25.06%、18.47%，两行业占比相加已超过4成。

　　整体来看，东北证券研报认为，主要分布在受疫情较小的中西部或全国分布广泛的上游原材料和中游制造业受疫情冲击较小，中报盈利或超预期。

　　接下来，我们分别看看上述两个二级行业的细分领域都有什么看点？

　　一、材料Ⅱ：超过100家化学原料相关公司预增

　　在Wind材料Ⅱ的行业划分中，包含了三级行业中的化工、建材Ⅲ、容器与包装、金属、非金属与采矿、纸与林木产品。

　　据21投资通统计，上述预喜的209家材料Ⅱ上市公司，其中有超100家与化学原料相关。而净利预增TOP10的上市公司集中分布在锂电池、有色金属和磷化工三个概念题材，按排名分别是紫金矿业、天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业、神火股份、中国巨石、洛阳钼业、兴发集团、云天化、卫星石化。

　　锂电池：占据新能源产业链利润的“大头”

　　不久前，广汽集团董事长曾庆洪在2022世界动力电池大会上表示，当前动力电池产业链上游价格高，太高了，不是一般高。目前除特斯拉的新能源整车厂都是亏损的，都没有钱赚，这是共识。曾庆洪坦言，动力电池成本占到汽车总成本的40%、50%、60%，并且在不断增加。

　　山西证券研报称，目前锂电池仍处于供不应求状态，企业纷纷扩大产能。原材料方面，目前正极材料、电池电芯价格有所上升，电池生产企业与三元正极企业毛利率有所好转，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。

　　有色金属：资源型企业迎来价值重估的投资机会

　　信达证券研报认为，在“双碳”目标大背景下，要重视新能源和新材料的历史性投资机遇。重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，将支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业迎来价值重估的投资机会。

　　磷化工：供需缺口+磷酸铁锂电池需求上升

　　磷化工行业目前同样处于上升期，主要看点有两个：一方面是磷酸铁锂电池的需求持续上升，另一方面是磷肥的供需缺口仍在。

　　华安证券研报表示，2022年6月23日，六部门联合发布《工业能效提升行动计划》，其中提到严控磷铵、黄磷、电石等行业新增产能。磷肥新增产能受限，叠加全球粮食价格高位，磷肥需求快速增长，全球磷肥价格处于高位。持续看好磷肥涨价弹性带来的细分产品和区域性龙头的全年投资机会，以及磷化工一体化企业的长期投资机会。

　　二、资本货物：工业企业利润回升

　　按照Wind的行业分类标准，二级行业的资本货物，包含了航空航天与国防Ⅲ、建筑产品Ⅲ、建筑与工程Ⅲ、电气设备、综合类Ⅲ、机械和贸易公司与工业品经销商Ⅲ。

　　21投资通统计，有150家资本货物行业公司发布了预增公告，其中预告净利润上限TOP10分别是：特变电工、鄂尔多斯、明阳智能、科达制造、上机数控、江特电机、三一重能、江苏国泰、时代电气、巨星科技。

　　从细分行业的角度看，这154家公司的概念分布比较分散。为便于分析，21投资通把净利预增TOP10的公司分成两类，特变电工、三一重能等八家分类为工业企业，而江苏国泰和巨星科技分类为出口相关企业。

　　工业企业：利润压力最大时期已基本过去

　　7月27日，国家统计局公布数据显示：6月工业企业利润呈加速回升态势，当月同比增长0.8%，由连续两个月下降转为正增长，增速较上月回升7.3个百分点。

　　国海证券研报认为，伴随国内产业链供应链的恢复以及上游原材料价格的回落，本轮工业企业利润压力最大时期已基本过去。结构上看，6月工业企业利润行业结构有所改善，中下游利润占比明显回升，其中制造业部门利润增速降幅收窄，公用事业部门单月盈利增速由负转正。细分行业中，以汽车制造、通用机械制造为代表的设备制造业利润增速持续回升。

　　出口：全年出口有望维持10%以上的增速

　　在5、6月份出口大幅好转的情况下，上半年出口完美收官。红塔证券策略报告对后续出口做了几点研判：

　　第一，目前海外生产仍能保持较强韧性，将为中国的中间品和资本品出口提供较大的空间。同时，中国和东南亚之间存在较强互补关系，也会为中国出口提供支撑。

　　第二，目前美国居民部门的资产负债情况等依旧较好，商品消费虽然已经开始回落，但是回落速度较慢，而且从海外耐用品消费回落，到减少耐用品进口也会存在一定时滞，这给中国终端商品出口提供了空间。同时，耐用品也需要进一步区分，考虑到此前海外汽车供不应求，汽车库存偏低，汽车等耐用品消费对出口也会形成支撑。

　　第三，上半年出口同比增长14.2%，全年出口有望维持10%以上的增速。按照数据计算，下半年出口同比增速只要超过6.6%，全年出口同比就能实现10%以上的增长。

　　不过广发期货则认为，由于海外需求的基本面暂未发生较大变化，国内6月出口增速依然体现为高增，但后续由于美方的高通胀，压制居民消费的同时或将在一定程度上遏制国内出口。

（文章来源：21世纪经济报道）